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減稅政策將帶來良好經濟效應

  4月1日起全面實施的增值稅一籃子大規模減稅政策,可望給中國經濟帶來全面利好,其廣泛的經濟效應將超出當下多數評論所關注的范圍。可以預計,這項規模超過1萬億元、在世界上堪稱首屈一指的大型減稅措施如果全面實施,再配合以其他匹配性的政策措施,中國經濟尤其是制造業將在短期內獲得一個強大的動力源,由此給經濟帶來的綜合效應可分為三個層次:宏觀經濟效應、中觀經濟效應和微觀經濟效應。這些效應的力度仍需觀察,并且取決于許多復雜因素。

  宏觀經濟效應分析

  稅收政策影響宏觀經濟政策目標的基本原理廣為人知。增值稅這樣的大型稅種的減稅,無疑將在一定程度上影響宏觀經濟政策的所有關鍵目標,尤其是經濟增長、就業、物價總水平(穩定)和國際收支平衡,而影響程度主要取決于稅收乘數值。稅收乘數越大,減稅的宏觀經濟效應也越大。

  稅收乘數的大小取決于邊際支出傾向,即納稅人花掉減稅收入的意愿。減稅收入是指減稅使納稅人增加的稅后收入。如果每增加100元減稅收入,納稅人愿意花掉其中的50%用于投資或消費,其余部分暫時儲蓄起來,那么,平均的邊際支出傾向即為50%,此時,相應的稅收乘數為2。稅收乘數定義為(1-邊際支出傾向)的倒數。

  如果稅收乘數為2,意味著增值稅減稅1萬億元可增加經濟總量(GDP)2萬億元。但這并非宏觀經濟效應的全部,因為經濟總量增長還會帶動就業,影響物價水平和國際收支狀況。傳導機制雖然相當復雜,但本質上都源于“稅收影響社會總需求”這一基本的宏觀經濟原理。

  不同稅種的稅收乘數有所差異,有些稅種會高于其他稅種。可以合理預計,增值稅的稅收乘數可能高于其他多數稅種。易言之,同樣是增加減稅收入100元,企業花掉增值稅減稅收入的意愿可能更強。其中一個原因在于:增值稅同時涉及進項(購買交易)和銷項(賣出交易)。兩類交易的稅負都下降,有助于增進企業擴大兩類交易的意愿。這個“擴大交易”的過程,從宏觀上看,就是稅收乘數發揮作用、經濟增長和就業等目標得到促進的過程。

  目前我們并不確切地了解增值稅的平均乘數究竟多大,但從一些報道來看,許多從中獲益的企業表示將會把減稅收入全部用于擴大生產與投資。如果這種情形十分普遍,那么,增值稅減稅政策的乘數可能遠大于2。只要審慎地樂觀預計為3,那么,1萬億元的減稅最終會帶來3萬億元總量的經濟增長,對就業的帶動相當可觀。今年全部的減稅總額預計可達2萬億元,所以增長效應和就業效應還要擴大一倍。

  當然,這些都只是估計,最終效果取決于許多難以預料的因素,尤其是真實的稅收乘數以及“凈減稅”的規模。減稅措施一定會伴隨加強征管以減少逃稅的努力,這就出現一個規模問題:一方面減稅;另一方面把以前逃掉的稅收上來,于是,“凈減稅”的規模就小于減稅的規模。在這種情況下,減稅收的宏觀效應將低于預期,中觀和微觀經濟效應也將如此。

  中觀經濟效應分析

  中觀經濟效應是指稅收對產業成長的影響。稅收政策從來就是至關緊要的產業政策工具,用以促進產業的轉型與升級。中國當前產業政策的兩個戰略目標是,激勵創新型實體經濟的發展以及促進低端制造業升級為低成本中高端制造業。兩者都在一定程度上依賴稅收政策的調整。

  此次增值稅減稅措施雖然具有提升宏觀經濟的考慮,但著眼點明顯集中在產業政策層面。減稅措施包括四項內容:降低稅率、擴大抵扣、留抵退稅和加計抵減。最重要的是降低稅:制造業等行業的稅率從16%降至13%,交通運輸與建筑等行業從10%降至9%。留抵退稅是指退還增值稅增量留抵稅額,這有利于直接增加稅后現金流。

  這些范圍廣泛的減稅措施雖然針對實體經濟的各個產業,但重點明顯是制造業和服務業,這兩類行業受益最多,尤其是先進制造業適用稅率直降3個百分點,期末留抵稅額占比最高也使其能夠從留抵退稅中獲益最大。稅率直降3個百分點的作用尤其不應被低估,因為增值稅的基數很大,2018年的總收入超過6萬億元。

  在這次減稅措施中,金融行業的受益明顯較小。這與產業政策的大戰略完全一致。在中國,金融行業的利潤率和薪資早已遠遠超過制造業。縱觀歷史和現實不難發現,在脫離制造業健康成長這個基本面的前提下,金融業的“一枝獨秀”無法走得很遠。稅收政策因而需要作為一個重要杠桿,發揮平衡作用。在金融業與實體經濟失衡的背景下,尤其應該如此。

  微觀經濟效應分析

  在中國,增值稅是微觀經濟主體經濟抉擇中的一個關鍵因子。稅率、稅基和其他稅制要素的任何變化,都會傳導到企業和消費者的經濟抉擇中。經濟學將稅收的微觀經濟效應分解為兩部分:收入效應和價格效應。

  收入效應是指減稅導致企業和消費者的稅后收入增加。購買力也因此增加。即使價格不變,企業和消費者也傾向于增加支出。就企業而言,這意味著增加采購;就消費者而言,這意味著增加消費。由于“增加購買”的鏈條很長,收入效應的作用要比想象的來得大。

  這對小微企業尤其重要,因為小微企業的生存門檻相對較低。在中國,小微企業的重要性和社會貢獻實際上被低估了,尤其是在創新和創造就業崗位方面。小微企業還與百姓的生活密切相關。以此言之,降低小微企業的生存門檻,具有促進社會平等的積極作用。對這些企業而言,稅收生存門檻的主要部分就是“增值稅生存門檻”。當稅負超過這個門檻時,它們便難以生存下去。小微企業還是經濟活力的重要指示器,同時還是整個實體經濟不可分割的有機組成部分。可以預言,小微企業可望成為此次減稅的主要贏家之一。

  微觀經濟效應還包括價格效應,即減稅引起相對價格的變化對微觀經濟主體的經濟抉擇的影響。經濟抉擇包括各種類型,比如購買與銷售抉擇、工作與休閑抉擇、投資與消費抉擇以及消費與儲蓄抉擇。此次減稅的大部分內容都涉及區別對待,未加區分的一次性總量減稅占比相對較小。這意味著價格效應可能也比想象的更大,而且很可能是正面的。

  (作者為中央財經大學教授、博導、政府預算研究中心主任)

責任編輯:吳粵
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