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3月份制造業PMI重返擴張區間
專家預計二季度經濟有望企穩回升

  “今年以來,中國經濟穩定運行并出現一些積極變化,市場預期得到改善。”李克強總理日前在博鰲亞洲論壇2019年年會上指出,特別是進入3月份,日均發受電量增速達到兩位數,進出口、貨運等增長加快。國家統計局最新發布的數據也顯示,3月份,我國企業生產經營活動總體擴張加快。

  據統計,3月份制造業采購經理指數(PMI)為50.5%,比上月上升1.3個百分點,重回臨界點以上;非制造業商務活動指數為54.8%,比上月上升0.5個百分點;綜合PMI產出指數為54.0%,比上月上升1.6個百分點。

  中國銀行國際金融研究所研究員李赫預計,我國經濟正逐步好轉,二季度有望企穩回升。

  制造業PMI升至景氣區間  供需兩端有所回暖

  3月份,制造業PMI在連續3個月低于臨界點后重返擴張區間。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱,春節過后,制造業逐步恢復正常生產,生產指數和新訂單指數均升至6個月高點,其中生產指數為52.7%,高于上月3.2個百分點;新訂單指數為51.6%,高于上月1.0個百分點,連續兩個月擴張加快。這表明隨著國家支持實體經濟發展的簡政減稅降費政策逐步落地,供需兩端有所回暖。

  民生證券首席宏觀分析師解運亮在接受《金融時報》記者采訪時說:“今年3月份,春節影響已經全然消退,企業集中開工,數據表現上就是生產指數較上月上升3.2個百分點至52.7%,構成制造業PMI回升的最大貢獻因素。”他還表示,新訂單指數和新出口訂單指數雖分別較上月季節性回升1.0個和1.9個百分點,但與歷史同期相比,仍處于偏低水平。

  趙慶河坦言,世界經濟增長有所放緩,進出口動力仍顯不足。新出口訂單指數和進口指數為47.1%和48.7%,雖環比有所上升,但繼續位于臨界點以下。

  李赫則告訴《金融時報》記者,內需恢復有利于進口上升,3月份進口指數較上月上升3.9個百分點。新出口訂單指數也有所回升,主要原因是去年同期出口同比增速較低,另外,春節對出口的擾動在減退。整體來看,預計3月份的進出口數據相較于上月會有所好轉。

  在華爾街見聞首席經濟學家鄧海清看來,此次制造業PMI一個令人欣喜的信號是大小企業分化程度顯著收斂:大型企業PMI回落0.4個百分點至51.1%;小型企業PMI大幅回升4.0個百分點至49.3%,為近5個月最高值。這表明黨中央、國務院去年下半年以來出臺的一系列支持小微企業的政策措施可能已取得初步效果。

  同時,新動能較快增長,消費品行業運行穩定。“高技術制造業、裝備制造業和消費品制造業PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%,均明顯高于制造業總體。其中,農副食品加工和醫藥等制造業PMI均位于53.0%及以上相對較高景氣區間。”趙慶河說。

  “由于制造業PMI回升幅度高于過去6年同期漲幅,表明在宏觀政策逆周期調節下實體需求有所改善,經濟運行出現一些積極變化。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智對《金融時報》記者說。但需要注意的是,50.5%的制造業PMI低于過去兩年3月份的水平,當前制造業擴張力度依然偏弱。

  非制造業商務活動指數穩中有升  建筑業重回高位景氣區間

  趙慶河表示,從季度運行情況看,非制造業商務活動指數一季度均值為54.6%,高于上年四季度0.9個百分點,非制造業總體平穩較快增長。

  據趙慶河分析,3月份服務業運行穩定,服務業商務活動指數為53.6%,比上月微升0.1個百分點。隨著制造業生產活動加快,生產性服務業商務活動指數在連續3個月回落后再現回升,為57.8%,高于上月4.8個百分點。另外,從市場需求看,服務業新訂單指數為51.5%,比上月上升1.0個百分點,連續3個月位于擴張區間。

  “氣溫回暖,建筑工地陸續復工,促進建筑業商務活動指數上升2.5個百分點到61.7%,重新回到高擴張水平。”劉學智稱,每年3月份建筑業商務活動指數都會顯著上升,季節性特征非常明顯。今年3月份建筑業商務活動指數為近5年同期最高值,表明加大穩投資和基礎設施領域補短板力度對建筑業生產經營的拉動作用較明顯。

  “從市場需求看,新訂單指數為57.9%,比上月上升5.9個百分點,為15個月高點。隨著基礎設施建設項目加快推進,行業發展預期繼續向好。”趙慶河說。

  李赫也強調,今年《政府工作報告》提出要“加大城際交通、物流、市政、災害防治、民用和通用航空等基礎設施投資力度”,體現了政府穩基建投資的決心。預計基建投資增速全年達到9%,呈現持續上升趨勢。

  企業生產經營活動總體擴張加快  未來經濟運行將逐漸走穩

  趙慶河表示,綜合PMI產出指數明顯回升表明3月份我國企業生產經營活動總體擴張加快。“構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為52.7%和54.8%,環比均有所回升,其中制造業生產指數的回升對綜合PMI產出指數拉升作用顯著。”

  解運亮向《金融時報》記者強調,3月份PMI相關數據中真正的亮點在于企業預期的改善。3月份制造業PMI生產經營活動預期指數較上月回升0.6個百分點至56.8%,連續兩個月回升。央行企業家問卷調查也顯示,一季度企業家信心指數較上季度回升1.4個百分點至69.2%。“隨著供給側結構性改革進入‘市場化+法治化’升級版以及簡政減稅降費等一系列政策逐步落地,企業對未來預期轉向積極,這代表了中國經濟企穩回升的曙光所在。”他說。

  劉學智也認為,隨著積極因素逐漸顯現,未來經濟運行有望逐漸走穩。大規模減稅降費有助于為制造業減負,提振市場信心,二季度制造業PMI有望保持在榮枯線以上。今年大量基建項目提早開工,推進實施70個重大工程項目,將提振建筑業景氣度,促進非制造業商務活動指數處于較高擴張水平。

  “由于供需兩端雙雙回暖,制造業PMI走出衰退區間,預計未來將持續回升。”李赫稱,市場預期正逐步趨好,另外新業態、新產能正加速形成,產業結構繼續優化,因此,經濟在二季度將企穩回升。

責任編輯:楊喜亭
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